Municipal Securities Rulemaking Board: EMMA（https://emma.msrb.org/）
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该债券为美国市政债收益债券，项目涉及体育设施建设，其资金使用方向与专项债有一定异同，同时也在具体建设内容、发行主体、发行方式、偿还方式等内容细节上与专项债有着一定的差别，作为专项债研究的对象具有一定的研究价值。
本项目发行单位为马里兰州体育场管理局，是一个政治所属机构和非盈利企业，成立于1986年，旨在资助和指导马里兰州专业体育设施的收购和建设。自成立以来，管理局的职责已经扩大到包括管理建设竞技场表演艺术中心、巴尔的摩市和海洋城的会议中心、蒙哥马利县会议中心，管理实行巴尔的摩市公立学校建设和振兴计划，赛车和社区发展法案，以及补充公立学校设施建设计划等。
图 1 建设场地效果图
本系列债券共发行57,555,000美元，分为两部分，一部分为分期偿还债券，自20232年6月1日起，在不同年度按计划偿还一部分本金，计划所有债券本金在2042年6月1日前到期并偿还完毕；另一部分为定期债券，分别于2047年与2052年到期，并分别于到期前五年开始逐年偿还本金。具体信息如下表：
表 1 债券发行信息（美元）
表 2 债券偿还计划表（美元）
债券评级：针对该系列债券，惠誉Fitch的信用评级为AA+，穆迪Moody's的信用评级为Aa2。
表 3 信用评级参照表
债券发行方：马里兰州体育场管理局（Maryland Stadium Authority）建设位于马里兰州黑格斯敦的黑格斯敦多用途体育和赛事设施。该设施预计将于2024年4月基本建成并完工。包含一个棒球场，根据最新的小联盟棒球和大西洋职业棒球联盟指导规模设计，可容纳约5000人，包括3000至3500张带靠背的椅子区域、草坪座椅区域和站立区域。同时包含可容纳约400人的社区活动空间以及一个停车场。本项目计划债券融资69,633,997.20美元，其中债券本金57,555,000美元，发行溢价12,078,997.20美元。本债券所筹集资金中，69,236,264.34美元用于项目建设，397,732.86美元用于支付发行相关费用。各项资金在收到时将立即存入对应基金账户。马里兰洲体育场管理局已根据租约将项目设施租给州政府，租期至2052年6月1日。州政府根据租约应支付的租金包括基本租金，其中包括足以支付2022A系列债券和根据合同发行的任何其他债券的债务的资金。租约规定，无论设施是否由管理局或州政府使用或占用，州政府支付租金和履行其在其中的其他义务的义务应是绝对和无条件的。
