核心速览： 

发行进度：截至7月12日，2026年全国地方政府债券累计发行约6万亿元。其中，

新增专项债已发行2.12万亿元，按全年4.4万亿元限额计算，发行进度约48%。

新增一般债券3989.64亿元，按全年0.8万亿元限额计算，发行进度约50%。

结构特征：再融资债券占比58.03%，仍是发行主力；新增债券占比41.97%。新增专项债中68.35%用于项目建设，作资本金规模达1906.58亿元，占比9%。

发行计划：三季度计划发行地方政府债券24974.03亿元，专项债券占比54.9%。

本周动态：本周9个地区计划发行地方债1623.93亿元，其中新增专项债582.36亿元，占比35.86%。甘肃省以344.34亿元位居本周发行规模首位；湖北省将发行6.77亿元存量房项目。

期限利率：2026年新增专项债平均期限18.90年，较去年增加0.92年；平均利率2.19%，本周平均利率2.35%，处于年内较高水平。

 一、新增一般债、专项债发行进度逼近年度限额半数 

截至7月12日，全国地方政府债券累计发行59968.80亿元，整体平均期限15.62年、平均利率2.08%。

按债券性质划分，再融资债券34797.29亿元，占比达58.03%，是当前发行主力；

新增债券25171.51亿元，占比41.97%。其中，新增专项债券21181.87亿元，按全年4.4万亿元限额计算，发行进度约48.14%；新增一般债券3989.64亿元，按全年0.8万亿元限额计算，发行进度约49.87%。

整体来看，新增专项债券平均期限较长（18.90年）；而置换存量隐性债务的再融资专项债期限更长（19.73年）。

利率区间：大部分债券利率均集中在1.81%—2.25%的较低区间，但再融资一般债券的平均利率高达4.5%。

 二、三季度新增专项债券成为发行主力 

三季度新增专项债券预计发行13711.49亿元（含已披露金额）。分月份看：7月计划发行3356.66亿元，占三季度总量的24.5%；8月发行6253.96亿元，占比45.6%，为前三季度单月最高；9月发行4100.87亿元，占比29.9%。

分类型来看，三季度计划发行新增债券16002.00亿元（一般债券2290.51亿元、专项债券13711.49亿元）；再融资债券8972.03亿元（一般债券3031.11亿元、专项债券5940.92亿元）。三季度新增专项债券占计划发行总规模的54.9%。

 三、新增专项债券 

（一）本周9地计划发债超1600亿元，新增专项债占比不足四成

本周上海、甘肃等9个地区计划发行地方政府债券合计1623.93亿元，其中新增专项债券计划发行582.36亿元，仅占本周全部计划发行总额的35.86%，占比不足四成。

从新增专项债用途看，“特殊”类项目资金规模占比高达77.36%。分地区来看，甘肃计划发行规模达344.34亿元，为本周发债规模最大的地区；湖北省将发行6.77亿元存量房项目。

（二）项目建设为核心，占比近七成

在已发行的2.12万亿元的新增专项债资金中，资金用途分布如下：

项目建设：14478.24亿元，占比68.35%；

“特殊”类项目：4712.41亿元，占比22.25%；

土地储备：1919.76亿元，占比9.06%；

存量房（保障性住房）：71.47亿元，占比0.34%。

1.区域分布：广东、山东、江苏位列前三

广东2870.25亿元居全国首位，山东1578.16亿元、江苏1573.66亿元、浙江1565.82亿元、河北1191.23亿元、四川1079.27亿元分列二至六位，千亿级省份达6个。

从各省份发行情况来看：

广东省新增专项债券发行金额达2870.25亿元，居全国首位。其中项目建设类2290.10亿元，“特殊”类型项目279.90亿元；

山东省发行1578.16亿元位列全国第二，其中1485.40 亿元投入项目建设，92.76亿元用于“特殊”类型项目。

江苏省1573.66亿元排名第三，浙江省1565.82亿元紧随其后。

2.土储专项债：存量回收占六成，区域模式分化

截至7月12日，全国土储专项债合计发行1919.76亿元，其中，

新增土储项目628.49亿元（占比32.74%）；

回收存量土储项目1291.26亿元（占比67.26%），存量回收占比略高。

3.存量房情况：湖北新增6.77亿元存量房项目

全国累计发行71.47亿元、52个项目。湖南27.99亿元、30个项目居首，覆盖株洲、长沙等10个市州，期限30年、利率2.43%；新疆19.68亿元、6个项目次之；广东8.94亿元、浙江4.20亿元、四川3.89亿元、湖北6.77亿元零星分布：

湖南省：项目数量最多、覆盖面最广。已落地项目主要集中在长沙、株洲、永州市三市。

四川省：项目分布在南充、自贡、宜宾三市，单项目发行额在0.1亿—0.9亿元之间，体量较小但布局分散。

浙江省：仅嘉兴市秀洲区湖上云庭项目和丽水市莲都区广馨园、常香花苑项目两个项目。

广东省：仅东莞市两个保障性住房项目（东实旗康苑、东实旗晖花园）。

新疆：发行19.68亿元，涉及6个项目，体量仅次于湖南，分布在阿克苏地区（2个，13.58亿元）、乌鲁木齐市（1个，4.57亿元）、塔城地区（1个，0.23亿元）及巴音郭楞州（2个，1.30亿元）。

湖北省：发行6.77亿元，涉及7个项目。武汉市发行额最大，发行4个批次共计5.69亿元。

4.作资本金：海南28.84%领跑，五地无专项债作资本金

从2026年全国各省市新增专项债券用作资本金的情况来看，各地占比差异悬殊。海南省以28.84%高居榜首；厦门市21.26%排名第二；新疆兵团20.90%排名第三；青海省、陕西省、大连市、贵州省和西藏自治区均为0%。

经济大省作资本金情况

四川省：发行总规模1079.27亿元，用作资本金规模103.61亿元，占比9.60%；

广东省：发行总规模2870.25元，用作资本金规模387.67亿元，占比13.51%；

河南省：发行总规模621.22亿元，用作资本金规模9.23亿元，占比1.48%；

安徽省：发行总规模974.96亿元，用作资本金规模108.39亿元，占比11.12%；

浙江省：发行总规模1565.82亿元，用作资本金规模82.09亿元，占比5.24%。

5.期限持续拉长至近19年，利率维持在2.2%附近

截至7月12日，2026年全国新增专项债平均期限为18.90年，较2025年的17.98年增加0.92年。

2026年新增专项债券平均利率为2.19%。从周平均利率来看，本周平均利率为2.36%，位于全年新增专项债券利率较高位置。

从月平均利率来看，截至目前本月平均利率为2.35%，高于2025年7月，位于本年度新增专项债券利率较高位置。

注：2026年第一周和第八周未发行新增专项债券；本小节专项债券含境外债发行情况。